新的稳定增长回合：10月中旬，这是一个关键窗口

谈判行动时，您可以查看Jin Qilin分析师的研究报告。这是授权，专业，及时和包容的，可帮助他利用潜在的主题机会。 资料来源：宏观迷：lu Zhe，Zhan shuo Dongwu证券预计与去年相比，今年的稳定增长政策将被推迟。当前的经济压力相对放松。 GDP在前三个季度的增长为5.1％，去年同期预计将超过4.8％，股市绩效也高于去年9月。在谈到去年的经验时，稳定增长的政策通常与重要的会议一起引入。今年的第四次通用会议（10月）可能是与去年第三次全体会议类似的政策拐点。 V期是预期的，Entana是从10月中旬开始的。 当前的经济状况：稳定投资和消费的压力E的增加，稳定增长的新政策是“弦箭”。 首先，投资的惯性很强，很难恢复增长。自2000年以来，与8月相比，固定投资的累积增长已得到回收，即截至2012年底和2020年底。除了2020年的特殊情况外，2012年和2018年的篮板还为0.4和0.6分。固定投资在今年的前八个月的累计增长率为0.5％，这将促进投资恢复，并需要在财政和货币政策方面进行协调的努力。 其次，第四季度消费压力可能会增加。自从5月以来，社会零售销售的增长略有下降，尽管鉴于去年9月的大规模实施“旧”补贴的大规模实施，鉴于第四季度的消费压力可能会增加更大的消费压力。 第三，轻微下降对房地产和出口增长率的压力是不必要的。 为此，在酿造过程中可能有一轮新的政策来稳定增长，并应注意其引入的节奏，强度和方向。 Pacio de Policy：重要的部分是10月底的10月中旬。预计将成为一个 另一方面，直到9月底，就像去年一样，很难提前发布一项政策。当前的经济面临一定程度的压力，但就紧迫性而言不如去年那样好。我们希望，在去年同期，GDP的累积增长约为4.8％。房地产和房地产市场的当前表现也比去年9月的表现要好得多。 同时，去年年底的创新持续增长事件始于第三届全体会议中国共产党第19个中央委员会于7月举行，今年的窗口可能是10月份中国共产党第19届中央委员会的第四次全体会议。 去年7月15日至18日举行了第20届中央委员会的第三届大会，“分析了当前的状况和任务，并强调了经济和社会发展年度目标的艰难成就。”会议结束后，州议会会议在19届会议上决定“长期调整金融债务基金协议，以进一步促进大型设备更新和对消费品的谈判”，从而在9月建立了经济复苏的基础。 政策地址：我认为在四个方面仍然有政策室 首先，首先使用债务配额来节省更多的钱并稳定增长。其次，我们将在第四季度投资新的金融工具，以稳定投资的增长。第三，货币poli的可能性CYS降低了储备金要求和降低利率的增加，进一步降低了居民住房和公司投资成本的购买。第四，消费政策可能需要“完成资金”。 （1）财务：首先，使用债务配额并使用它们来节省更多的钱。资金用于稳定增长。他在9月12日，财政部长兰·福恩（Lan Foun）说，他在普伦斯（Prens Conferenceto）上说：“当地政府将在2026年发行一些新的债务限制，并使用高扣除额的配额。” 有四个方面可以理解这一点。 首先，从融资量表的角度来看，将使用28亿债券（20亿限额 + 0.8万亿特惠债券）的一部分。新的特殊链接的前期早期使用限制可能达到60％。 其次，从同步的角度来看，从理论上讲，它可以尽快到今年第四季度。 第三，从过程的角度来看E当地债券将于今年提前发行，但这仍然在限制之内，不需要国民议会来审查该过程。国民代表大会于今年3月决定的特殊债券限制为399亿元人民币。财政部透露，从7月到7月的特殊余额为355亿元人民币，可用空间低于极限。 第四，从有效性的角度来看，先前使用的可扣除费用主要在资本权和节省利益方面发挥作用，这使资金可以筹集和转移用于经济建设，人民和其他领域的生计的安全。 （2）基于政策的新金融工具：第四季度投资的“稳定器”。它已经在第45届政治局会议上提议建立新的金融政策产品。 9月10日，国家发展与改革委员会还提议“向AC安慰新的政策金融工具的建立和部署。” 当前，市场预计，新的政策金融产品的规模将达到约5000亿，并将投资于包括新的和传统的基础设施在内的八个杂物，主要用于尚未开始或完成的项目，并用作尽可能快地实现身体工作增长的项目的资金。根据2022年下半年的经验，基于政策的金融产品将在第四季度的基础设施投资中发挥作用。当时，广义基础设施的累计增长率从8月22日的10.4％增加到年底的11.5％。 （3）货币政策：降低10月份储备要求和利率关系的可能性正在增加。从第三季度开始，一些经济数据一直处于压力下。同时，新贷款低于预期在今年的前八个月中，总计134.6亿元人民币，去年同期约有100亿元人民币，7月份的新负贷款。因此，尽管必须在第四季度的一年内进行第二次减少的储备要求关系，并通过财政政策进行调整，以稳定一年内的经济增长，但具体的实施也取决于对经济状况的分析和判断。目前，十月预订要求的可能性正在增加。它降低了购买房屋和投资公司的成本。 （4）消费者政策：调整“两个双基金”或明年提前使用“两项新资金来增加范围服务 +的消费。 由于5月以来，消费增长的减少主要是由于“旧谈判”的资金不足，而不是要求溢出。 如果可以在第四季度在补贴基金中创建其他补充剂，则是Exp指出消费的增长是稳定的。在补充消费资金时，有两个方面需要考虑。一个是指七月，那里可以使用“两个新”资金使用“两个双基金”。另一个是在今年1月咨询，其中一些未来的“旧”资金将事先使用。 除了补充基金资金外，传统补贴的范围还可以稳定消费，并允许添加耐用的产品或不包括在补贴中的半米德尔产品。例如，体育文章可以包含在“旧”补贴中，并结合今年体育赛事的关键消费点。 支持服务消费的新政策。 9月16日，商务部和另一个九个部门发布了“有关服务消费增加的一些政策措施”，一些政策征服了创新服务的消费，预计将在第四季度实施。此外，年复一年的餐饮每月增长率也支持服务的消费，一些地区也实施了支持餐饮消费的政策（Zhijiang，例如Zejong，最近开始为一些有宴会的消费者提供补贴）。 了解政治的力量：支持背景而不是强烈的刺激，仍然稳定增长并考虑风险 我们认为，稳定增长的新政策是为了支持基金而不是强烈的刺激，而不是由于经济增长而造成的贸易风险，或牺牲质量以换取数量。 这是因为当前的经济基础尚未达到需要强烈刺激的地步。预计第三季度的经济增长率为4.7％和4.9％，前三季度的累计总数预计为5.1％。假设第四季度的增长率为4.8％，而第四季度的增长率为4.5％第四季度，全年将达到5.0％左右，达到政府工作报告中建立的目标。 去年年底，新华社期间的新闻机构发布了一份文件，指出：“当前的中国经济正在更加关注有效的质量改进和合理的定量增长，而不是简单地将英雄判断为GDP。” 官方NINA Finance帐户 24-最新信息和财务视频的流离失所，以及扫描QR码以关注更多粉丝（Sinafinance）