[纯净的早期审查]库存继续积累，氧化铝的下降幅

非有产酸的早期综述| 2025年9月5日 品种：铜，铝，锌，镍，不锈钢，碳酸锂 铜 由于前宏观环境的松动，上海铜显示出波动和上升的趋势，但是上海铜的上部达到了振动范围的上部，增加的趋势减慢了。昨天有进步和增加的迹象，但我们需要观察进步的条件。 从宏观环境的角度来看，国外市场正在逐步支持铜价，因为它们受到市场对美联储利率降低和由全球财政周期造成的财务通货膨胀率降低的预期的影响。国内期望和现实无法指导明确的宏观地址，而八月的PMI评级（标准普尔）比去年的平均水平强。关于需求，他自3月以来最快的新订单扩大了速度，在7月底，中国与美国减速之间的关税，削弱了出口控制的影响，减轻了市场的恐慌。关于生产，八月份的最终生产测量值大大提高，这主要是由于新公司的增加，这是消费者和投资商品行业的主要驱动力，这也将促进铜价的均等。 在供应方面，铸造环境仍然很差，一些基础仍然面临损失，但是含有硫酸的铸造的利润正在恢复。在此阶段，供应限制并未反映在实际数据中，并且仍然保持复杂的铜废物的生产和供应。电解铜的生产在7月份恢复了高水平，尽管矿物质边缘的供应仍然有限，但产生迭代式铜孔仍然很高。铸造厂的维护继续从下一个八月，生产可能会在八月继续增加，而懒惰将军在报价方面。 在需求方面，全球明确的清单开始恢复，LMS开始积累库存。电解铜电解铜量为127,900吨，相对较小的库存范围为25至21吨，7,900吨至1,800吨。下游的公司在下降中购买，国内电解铜的清单仍在波动，仍然没有供应压力。但是，在不确定的宏观环境中，对末端消费的需求仍然存在一定的不确定性。 原材料的全球调整模式已经放松，尚未反映出他们的阵线压力。大哥省环境的需求最终消费存在不确定性。在短期内，铜价似乎开始在方向上寻找进度。没有流动性一般而言，风险总的来说，经济数据不支持巨大的定价衰退，铜价可能会增加。从长远来看，供求矛盾仍然是主要线路，在国外宏观环境的需求和变化应采取预防措施。 铝 铝2025.9.5 1。市场视图 从新的能源和可乐煤到化学工业，国内反侵入仍然是一条重要的路线，市场变得更加理性，需要看到商品供应和需求的重大改善。鲍威尔（Powell）表示，8月份，美国的ADP就业人数增加了54,000，低于预期，并且9月市场价格率降低的可能性持续增加到99％。在中国裔美国人关税的谈判中再次被推迟，短期影响主要集中在反交易领域和对美联储降低利率降低的期望。 在报价方面，州议会已发布文件，以促进非有产金属行业的节能和减少碳转化。供应方长期以来一直受到限制，而家用电解铝的生产能力的增加受到限制。在高利润中，国内电解铝逐渐恢复生产，每周生产不断增加。由于对电力成本的担忧，这是正确的，UTH32认为，莫扎尔铝制炼油厂将暂时关闭，其中包括580,000吨的胶囊，占全球供应的0.8％。 在需求方面，每周的表应增加到每月15-894,000吨，铝制橡胶杆 +铝杆的社会存款从每月02吨增加到766,000吨，上个月库存积累。能源改革政策刺激了对太阳能产生设施的需求。 7月，新的太阳能容量增加了11.6GW，每月持续减少。安装太阳能之后，铝需求中有下降的压力，该压力已从铝制条传输到铝制ingots的边缘。从7月到9月的白色商品的生产时间表将在本月下降，最终需求的增加压力很低，并将生产新的能源车辆。它不是很好，库存的压力仍然存在。美国包括407种来自钢和铝的产品，其利率清单中的税率为50％。该市场已经为先前的财政措施提供了特定的减震器，以扩大类别。 在原材料方面，铝土矿进口在7月份增长了34.2％的年龄。随着目前的高铝土矿股票，利润仍然存在，每周的生产持续很高，氧化铝的行动继续累积，具体的价格受到压力，下降，基本概念仍然相对较短。 通常，美国的就业数据低于预期，因此9月市场价格降低至99％。由于实际需求的减弱，自7月以来已经积累了电解铝库存，铝价将波动。 7月进口的铝土矿已占34％ - 年龄。 Bauxita的全国股票很高，原材料供应量很慢，仍然保持利润，每周的生产持续很高，库存持续积累，基础仍然很短。由于特定的价格已经降至高边缘成本，因此建议随着降低氧​​化铝植物的风险增加，为进入市场提供空间。 2。新闻 1。[上海期货交易所：新的江氧化铝未来的未来交货折扣将从380元/吨调整为300元/吨]上海期货的交换已经宣布了“关于设置的公告”在调查之后，该地区的氧化铝期货折扣的折扣将被调整为以下条件：新江氧化铝/300元/吨的折扣。上述调整将截至2026年3月4日，所有相关单位都必须在它们的订单中进行良好的订单，并在各个方面进行良好的订单，并确定各个方面的工作（并在各个方面均已完成），并在各个方面均在各个方面（您的工作）（均为您的工作），并在各个方面均在各个方面进行工作。期货交流） 2。$ 3,500/吨。曼城预计，在未来几个月中，白银将增加到每盎司43美元。投资银行将亨利枢纽天然气的0-3个月目标价格保持在英国热门单位的100万美元，花旗的平均价格略低于其2026年总价（Wenfu Finance）的平均价格 3。104预计将为65,000，而其先前的价值为000。8月，制造业就业下降了7,000，7月在7,000次下降了7,000。金融服务行业的就业机会在8月下降了0.2，7月份增加了28,000。这建筑业中使用的人数在8月增加了16、000，而7月份的人数增加了15,000。 8月，八月份员工薪水的平均年增长率为4.7％和4.6％。金融服务行业员工的年薪中位增长率为8月的5.1％，七月为5.1％。 8月，建筑工人工资的平均年增长率为7月的4.4％和4.5％。 （Jinshi数据） 4。[董事会]截至2025年6月21日，美国注册的美国初始失业福利数量，一周至更高期间有237,000人注册。预计将为230,000，而先前的价值为229,000。美国最初失业福利的平均四个星期为231,000，而先前的价值为228,500。直到8月23日，Thetados Unidos恢复失业率的人数为194万，预计为19.62亿，先前的修订后价值从19.54亿至19.44亿。 锌 锌2025.9.5 1。市场视图   从新的能源和可乐煤到化学工业，国内反侵入仍然是一条重要的路线，市场变得更加理性，需要看到商品供应和需求的重大改善。鲍威尔（Powell）表示，8月份，美国的ADP就业人数增加了54,000，低于预期，并且9月市场价格率降低的可能性持续增加到99％。在中国裔美国人关税的谈判中再次被推迟，短期影响主要集中在反交易领域和对美联储降低利率降低的期望。 在报价方面，2025年7月在中国的锌矿物沙进口量为501,000吨，比上一年增加了37.7％。矿山的供应继续增加。锌富含国内TC的锌稳定在3,900元，TC由进口锌富集的稳定稳定为90美元。锌铸件的浓缩物股票被补充到同一时期的平均值以上。铸造利润逐月增加，预期要约方面增长。阿戈斯托拉产量的寿命每月增加23,000吨，达到626,000吨，同期的年际交流量增加了29％，甚至在同一时期的绝对最大值中增加了29％。原材料足够 +铸造厂是有利可图的，供应增加相对较软。根据Baichuan的说法，9月的生产时间表很高，历史悠久，每月降至8,700吨。我们继续关注LTO报价的增加。 在需求方面，国内库存从每月的05吨增加到139,000吨，社会仓库继续积累库存。基本调查显示，自6月中旬以来出口命令已减少。成品镀锌产品的库存，锌合金和氧化锌开始积累库存新闻ure。随着每周锌消耗的减少，需求中的向下压力逐渐延伸至锌锭的边缘。 LME库存继续减少，仍然存在降低位置的风险。 通常，美国的就业数据低于预期，因此9月市场价格降低至99％。原材料足够 +铸造厂是有利可图的，锌供应的增加相对较软，出口 + - demandna间的出口 +轻微下降是弱的，库存压力逐渐累积到锌金条结束，而锌价格则较弱。 2。新闻 1。不变率的概率为0.6％，基本25个基本点的概率为99.4％。美联储在10月不改变利率，为0.3％，累积利率降低的可能性为25个基本点，累积利率降低的可能性为55。3％。 （Jinshi数据） 镍 镍2025.09.05 1。市场视角 昨天，上海镍的主要合同关闭至120,850元/吨，增长和下降为-0.53％。 Jinchuan Nickel Premium折扣为-50〜2,050元/T，进口镍折扣为350元/T，而Nickel Bean Premium的折扣为2,450元/T。伦敦镍3M高级折扣+7.37〜 -179.22美元/吨。 Sitindonesia在报价方面已缓解，而短期优惠方面的风险也在增加。目前，所有链接中的镍供应仍然很高。 需求方面对当地镍码头的传统需求已经减弱，在此阶段，9月，预计将支持十月的旺季。在对无人机和机器人需求的期望下，对新能量电池的需求正在改善。目前，由于行业需求水平有限，镍需求的排名不高，未来可以提供需求。 将来，印尼局势逐渐凉爽之后，他自己供应的潜在风险增加了。由于镍本身之间的供应和需求冲突有限，预计将主要回到下一个大型摩托车的挥发性模式。在短期内，Haveinto在国内和国际上都说明了宏观环境的变化，并请记住，印度尼西亚的镍矿物供应将在中期变化。 2。消息和数据 1。他指出，印度尼西亚已经收集了许多国家公司对镍消费的数据，重约414,000吨。在生产方面，中国拥有54家铸铁厂，建造了49台，其中5家公司专注于出口镍产品。但是，他还强调了该行业面临的挑战，尤其是其原材料供应以及对某些进口产品的依赖。她说，一些公司仍然需要进口菲律宾的镍才能满足其工业发展需求。 （yaogang.com） 2。[巴西的镍半人马座项目遇到了能源停电] 9月4日，外国能源供应在巴西的镍捷豹硫化物项目的发展中发现了一个障碍。有人告诉公司，需要更新其传输以满足矿山的长期能源需求。美洲虎是世界镍资产，镍含量为120万吨。该公司周四表示，当地的Energidora Energia EcuaDorial电力分销商不足以提供监管机构批准的47 MW。 Centaurus在本周初参加了贸易站，以找到对问题的明确答案。 （上海金属网络）不锈钢 不锈钢2025.09.05 1。市场视角 昨天，主要不锈钢合同已收于12,855元/吨，增加了-0.58％。 Wuxiremium Spots基座保留在565元/吨中。主h合同的旧金属从-4439到82425批次。 Warefhouse的接收+127至99743吨。 在原材料的一面，昨天，印尼镍高猪铁的价格从香港+1.5的价格达到了948元/镍点。镍铁的约会继续恢复，不锈钢成本支撑相对强。 在供应方面，不锈钢生产在早期阶段略有减少，但一般的供应压力已放松得有限。最近，在维护结束后，我们承受着恢复生产的压力。 在需求方面，对国家房地产基础设施的需求保持了减少的预期，而制造和出口则支持对不锈钢的需求。全球商业环境面临削弱未来需求的可能性。 通常，在供应方面维护不锈钢植物已经逐渐完成，并且可以缓慢地供应压力ed。需求方面在家庭中相对稳定，面临国外的商业风险，供求的一般模式仍然超出了供应。此外，随着当前供应风险的上升，宏观感觉下降，不锈钢价格继续下降。但是，目前，国家宏观经济政策相对积极，在9月和10月的需求面临需求。预计国际利率降低将恢复，预计不锈钢价格下的空间将受到限制。在宏观环境中观察到变化，需求和供应中的政策的抵抗和实施，供应方面的变化以及国外商业环境的变化。 2。消息和数据 1。[Yongjin Co.，Ltd。：泰国项目的第一阶段预计将于明年晚些时候进入生产] Yongjin Co.，Ltd。在越南，泰国和Türkiye展开。两个越南人的两个生产基地都包括在生产中。泰国项目的第一阶段将于今年7月正式开始，并于明年晚些时候开始生产。土耳其项目基于初步批准程序，尽快在国外开放新市场并促进全球设计。 （Tonguashun Finance） 2. [Yongjin Co., Ltd. : Announcement about progress in providing guarantee offers of the Guangdong Yongjin and Jiang Yongjin] September 4, Yongjin Co., Ltd. (603995) has announced a presentation on the progress of Guangdong Yongsu Bank Huitin and Jiangsu Bank Bank Hugdong Yongsu Bank Huckdong Yongs Huggjin offdong.广州分支机构签署了2025年2月2日的“最大保证协议”，并提供了几种责任保证，并提供了多达3000万元的rmb保证，以补贴Yongjin Metal Technology Co.s总保证。以相关费用和其他信贷余额。 碳酸锂 碳酸锂2025.09.05 1。市场视角 昨天，碳酸锂的主要合同的收盘价为7至3,420元/吨，增加和下降 +1.05％。主要合同的位置 +7626-353,674批次，仓库收据 +830-34,948吨。在这个地方，电池学位锂的价格为-1250-74,000元/吨，碳酸锂的价格为-2400-71,850元/吨。锂浓缩价格的平均价格仍为每吨850美元。 在报价方面，本周的每条生产线的产出被收回，总出口大于19,000吨，留下了要约的横向压力。 在需求方面，锂电池的生产逐月持续增加，对碳酸盐的需求相对较好。 在库存方面，库存销售超过1，本周000吨，总库存大于140,000吨。库存流从工厂转移到商人和下游。 在此阶段，由于矿矿的生产仍然很高，因为矿山的扩展还没有扩大。在需求方面，对叔叔电池的需求良好，原材料下游的需求很强，库存继续减少，范围相对有限，并且仓库收据继续恢复。总的来说，当时碳酸盐市场最近处于严格的平衡状态，预计价格将在短期内削弱和波动。但是，尚未完全实施对供应方面的干扰，因此我们仍然必须注意扩大其他锂矿山覆盖范围的风险。监测供应方面的故障，是否在原材料清单减少和需求方地点后有更多工厂关闭。 2。消息和数据 1。[科达尔已获得了布格尼锂项目的出口许可] 9月3日报告的外国情报公司称，科达尔矿物质已获得了南马里南部河畔锂项目生产的文件夹的浓缩物的出口许可证。该矿山的初始出口量为125,000吨的spodumen浓缩液，但过程和出口的最终控制步骤必须继续。许可证确认的信已由矿业部批准，并由阿马杜·凯塔（Amadou Keita）矿业部长签署。该项目由Les Mines de Lithium在Bougouuni（LMLB）的子公司（Kodal Mining UK的子公司）经营，该公司的参与度为49％。 （上海金属网络） 2。[联合国批评葡萄牙隐藏有关锂采矿项目的信息并引起了环境冲突的攀升] 9月3日，委员会在周三遵守联合国大会AHAS在环境许可期间没有透露任何关键信息在国家环境许可过程中，葡萄牙最大的锂采矿项目的过程。该项目位于葡萄牙北部的巴罗斯地区，由萨凡纳资源（Savannah Resources）开发，该项目出现在伦敦。自2018年以来，巴罗斯（Baros）被包括为全球农业遗产地点。当地居民和Ambetalistas强烈反对该项目，认为环境和传统的农业方法将破坏。环境保护组织认为，联合国的看法将加强法律和公众舆论的基础，以撤销许可证。 （奇科大师） 3。[盐湖，有限公司。合规研究是该行业最严格监督的新趋势，它反映了更多的STRICT控制着锂资源的开发和使用活动。该公司的采矿业务完全符合稳定的生产和运营。（Mainichi证券） 履行责任 本报告中的信息是公共信息。我们不能保证此信息的精确性或完整性，也不保证所包含的信息和建议不会改变。我们在报告的内容中一直在努力成为客观和正义，但是本文的意见，结论和建议只是参考。报告中的信息或意见并不构成参考价值或要约或将来的收藏。投资者基于此做出的投资决定与公司和作者无关。该报告的版权是我们独特的财产。未经书面许可，组织或个人无法以任何方式复制或发布。如果是CITED或出版，资料来源是Chaos Tianng Futures Co.，Ltd.必须显示为Chaos Tianng Futures Co.，并且不会以任何方式引用，消除或更改此报告违反其最初的意图。 官方NINA Finance帐户 24-最新信息和财务视频的流离失所，以及扫描QR码以关注更多粉丝（Sinafinance）